俄罗斯工业部方面表示该国决定将禁止向不友好国家出口化肥

俄乌冲突已有两周多时间，影响还在不断发酵。

当地时间3月10日，俄罗斯工业部方面表示，该国决定将禁止向不友好国家出口化肥消息一出来，国际粮食市场大幅震动，全球化肥价格即将开启新一轮的上涨

与此同时，据央视新闻报道，当地时间3月12日，乌克兰粮食和农业政策部长罗曼·莱什琴科表示，乌克兰政府决定暂时禁止出口所有类型的化肥莱什琴科表示，为在战争期间维持国内肥料市场的平衡，政府决定实施化肥零出口政策据介绍，禁令涉及氮，磷，钾化肥和复合肥料

日前，联合国粮农组织警告，俄乌冲突可能引发全球食品价格从当前的水平飙升达20%的幅度实际上，即便经过最近几天连续大幅下跌，国际粮食价格涨幅仍然仅次于国际油价，远高于有色等其他商品

数据显示，美国芝加哥期货交易所的小麦期货价格自今年初以来已上涨了42.52%，同期玉米期货价格上涨了28%，大豆价格上涨了25.17%，在粮食整个板块涨幅来看，仅次于国际油价的43.1%，而远超于有色金属等原料价格。

在新一轮全球食品上涨的推动下，国内上市公司纷纷参与套期保值来对冲风险，而国内抗通胀的商品ETF基金受到市场青睐目前，国内市场上共有15只商品型ETF，均取得正增长从单只产品表现来看，华夏基金旗下豆粕ETF以31.86%的涨幅排名第一，紧随其后的是能源化工ETF和煤炭ETF，涨幅分别为21.83%和15.20%

禁止出口化肥

其实，早在俄乌冲突前，全球化肥供应就趋于紧张，全球第三大钾肥生产国白俄罗斯已经因为不可抗力因素导致化肥出口量大幅减少，推动化肥部分产品价格去年上涨了一倍多。除却战略储备的商业原油库存增加55万桶至138亿桶，增加0.1%。

伴随着俄罗斯宣布停止出口化肥，全球化肥供应短缺将更为明显资料显示，俄罗斯是全球重要的钾肥生产及出口国，据IFA统计，2020年俄罗斯生产钾肥约1350万吨，约占全球钾肥产量的20%，出口钾肥约1084万吨，约占全球贸易量19%叠加此前白俄罗斯钾肥被禁止出口，全球合计约30%以上的钾肥供应将受到影响

除了钾肥之外，中金公司分析师赵启超认为，未来全球尿素和氮肥市场的供应值得高度关注数据显示，2020年开始，俄罗斯已经取代中国成为全球最大的尿素出口国，占尿素全球市场供应量的14%

在氮肥市场上，俄乌冲突之后，欧洲地区天然气价格上涨阻碍了制造氮肥所需氨的生产，已经导致了全球产量下降当前，欧洲天然气价格期货价格目前比一年前高出约10倍天然气是用于生产氮肥的重要原料，通常占制造商成本的80%左右由于天然气价格跃升至创纪录水平，化肥生产商不得不限制氨的产量

欧洲最大的天然气和化肥公司之一，挪威化肥生产商Yara周三表示，该公司暂时削减了位于意大利费拉拉和法国勒阿弗尔工厂的产量，到上周末，其欧洲工厂的氨和尿素的产量将仅为正常产能的45%这两个工厂每年生产100万吨氨和90万吨尿素另一家欧洲化肥生产商Borealis也削减了氨产能，该公司表示，因经济原因停止生产匈牙利化肥生产商同样暂时停止了氨的生产

据央视新闻报道，当地时间3月12日，乌克兰粮食和农业政策部长罗曼·莱什琴科表示，乌克兰政府决定暂时禁止出口所有类型的化肥莱什琴科表示，为在战争期间维持国内肥料市场的平衡，政府决定实施化肥零出口政策据介绍，禁令涉及氮，磷，钾化肥和复合肥料

全球粮食价格涨幅仅次于油价

世界上几乎每种主要作物的生长都依赖钾肥和氮等肥料，如果没有稳定的供应，几乎所有农作物的产量都将受损，而这很可能会加剧全球食品通胀水平。

日前，联合国粮农组织警告，俄乌冲突可能引发全球食品价格从当前的水平飙升达20%的幅度俄罗斯和乌克兰占全球小麦贸易的四分之一，玉米为约五分之一而乌克兰今年能否收获农作物尚不能确定

由于冲突爆发，乌克兰春耕受到影响，如果乌克兰农户到2022年7月无法种植和收获小麦，全球粮食供应链将会中断乌克兰十大农业公司之一的IMC预测，如果乌克兰春播中断将导致全球谷物供应减少5000万吨

粮食供应紧张让各国纷纷优先考虑国内供应，因此多个粮食出口国出台限制粮食出口新规乌克兰发布紧急命令，将禁止出口谷物和小麦，燕麦，其他产品出口匈牙利宣布对谷物出口进行管制，全球谷物重要出口国之一的阿根廷也在进行出口管制，以确保优先满足国内需求，稳定国内粮食价格，面粉主要出口国——土耳其正在将农业部的管制权力提高保加利亚宣布增加粮食储备，并可能限制出口，直到完成计划采购

在全球谷物低库存背景下，在经过最近几天连续大幅下跌之后，国际粮食价格涨幅仍然仅次于国际油价，远高于有色等其他商品。

数据显示，美国芝加哥期货交易所的小麦期货价格自今年初以来已上涨了42.52%，同期玉米期货价格上涨了28%，大豆价格上涨了25.17%，在粮食整个板块涨幅来看，仅次于国际油价的43.1%，而远超于有色金属等原料价格。

全国范围内开始大豆高产竞赛

俄乌冲突也增加了我国进口谷物成本相比国外粮食市场的大幅飙升，国内主粮价格总体平稳，主粮供应充足但是，在对外依赖度较高的品种上，价格输入型上涨也在持续发生，主要体现在大豆和玉米品种上

数据显示，去年11月以来，国内饲料原料价格大幅上涨，豆粕从3300元/吨上涨至5000元/吨，涨幅约51%今年年初至今，豆粕价格上涨了31.26%，比较而言，国外进口比重相对较小的玉米，则涨幅较小去年11月以来，玉米从2580元/吨上涨至2800元/吨，涨幅约8.5%今年年初至今，玉米价格上涨了7.04%

每年的三月份，是农户抛售存粮玉米的集中时间节点，但目前玉米价格波动，农户惜售待涨，使得全国玉米销售进度慢于去年同期，东北地区贸易商及用粮企业提价收购意愿大幅增加。

国信期货分析师覃多贵认为，从后市来看，近期小麦价格大幅上涨，小麦对玉米价差快速走高，小麦在饲料领域对玉米的替代完全失去性价比优势，在玉米市场年度平衡表仍存在较大的产需缺口的背景下，小麦替代的退出，使得玉米偏紧格局难以缓解，此外，新的种植季受化肥成本上升及政策偏向支持扩大大豆面积影响，未来玉米产量大幅增加的可能性也较为有限。

当前，国内粮食补贴和保险水平进一步提升最近几天，四川省三大粮食作物完全成本保险工作实施方案，明确将水稻，玉米，小麦每亩保险金额提高至1100元，800元和700元，基本覆盖了物化成本，人工成本和土地成本等农业生产总成本，风险保障水平实现翻番此外，国内商品交易所继续支持开展以保险+期货为主体，对大豆，生猪等品种和帮扶等项目设立专项支持

日前，中央财政预拨16亿元支持小麦防灾稳产等田管措施，全力保障守牢粮食安全底线财政部会同农业农村部及时摸底小麦苗情，分析预测极端天气情况，研判重大农作物病虫害灾情发生趋势，制定资金分配方案，预拨农业生产和水利救灾资金16亿元

同时，为确保粮食和重要农产品稳产保供，农业农村部在全国范围内发起大豆高产竞赛，推动打造一批高产百亩方千亩片，推介一批新品种，集成一批高产新技术新模式，挖掘一批种植能手和高产典型，力争将专家产量转化为农户产量，典型产量转化为大田产量，辐射带动全国大面积均衡增产。

目前我国大豆平均亩产仅为世界平均水平的70%，比美国等主产国低100公斤左右最近几年来，我国大豆小面积攻关亩产突破330公斤，涌现出了一批高产典型从国内国外看，我国大豆单产提升潜力较大，是今后提高我国大豆产能的重要途径

这类产品受到市场青睐

在新一轮全球食品上涨的推动下，国内上市公司纷纷参与套期保值来对冲风险，而国内抗通胀的商品ETF基金受到市场青睐。

从今年以来，国内上市公司拟参与套期保值的品种来看，正由此前占比较高的国际外汇期货，逐渐向国内商品期货调整。EIA报告显示，除却战略储备的商业原油上周进口675万桶/日，较前一周增加66万桶/日。从具体品种来看，包括玉米，玉米淀粉，LPG，铁矿石，聚丙烯，以及各类化工和金属品种，

除了期货市场外，豆粕ETF也是跟踪国际市场粮食价格上涨的重要投资标的3月11日收盘，华夏基金旗下豆粕ETF上涨1.71%，报价1.61，此前在3月9日创出1.647元历史新高资料显示，豆粕ETF跟踪大商所豆粕期货价格指数

中泰证券分析师王仕进认为，在大宗原料价格上涨的影响下，今年下游板块的利润受上游涨价所抑制，在CPI涨价趋势下，关注具有一定抗通胀属性的部分下游消费细分板块其中，种植板块当前具备双重预期叠加政策催化，粮食安全政策频出，种子价格处于低点，都有利于提振国内种植板块

目前，国内市场上共有15只商品型ETF，在大宗商品大幅上涨的推动下，商品型ETF作为较好的抗通胀资产业绩表现出色除了豆粕ETF，能源化工ETF和有色ETF3只产品外，其余均为黄金ETF从单只产品表现来看，华夏基金旗下豆粕ETF以31.86%的涨幅排名第一，紧随其后的是能源化工ETF和煤炭ETF，涨幅分别为21.83%和15.20%