歌尔股份发布公告下调2022年业绩预期

最近几天，歌尔股份发布公告，下调2022年业绩预期2022年调整后归母净利润为17—21亿元，同比下滑50%—60%，而此前预计归母净利润约为40.6—47亿元对于业绩变动的原因，歌尔股份表示，是接到一家海外大客户通知，暂停生产一款完整的智能声学产品

出局损失

虽然歌尔股份在公告中对大客户含糊其辞，但诸多市场证据显示，大客户是苹果，即所谓的全声学产品，即Air Pods耳机如此一来，今年歌尔股份的营收最多将减少33亿元考虑到直接利润减少和停工损失，直接相关损失约9亿元，并伴有高额减值准备，其中存货跌价准备7—9亿元，固定资产减值准备4亿元

其实早在11月初，歌尔股份被大客户苹果减持的消息传出后，就有不少投资者蜂拥而去坏消息发布前，公司股价约24元/股，现在不到18元/股从资金流向来看，截至12月2日，最近20天净流出超过44.8亿元

而股价和资金流向在一定程度上可以说明投资者对歌尔股份的希望不大北京商报记者根据东方财富，同花顺等平台的用户评论统计，也发现卖出声音多，抄底声音少有用户评论说，跌破10元/股就要考虑入手了

不难看出，有些投资者觉得企业被踢出水果链无异于灾难，但歌尔股份其实还是有元宇宙的概念的2020年，歌尔股份拿下Meta订单，成为其旗舰产品Oculus的核心供应商可惜在业内专家看来，元宇宙的概念显然没有chain的含金量高

科技深度研究院院长张晓容指出，歌尔股份要想东山再起，需要发展毛利率更高的新业务虽然超宇宙产业正在崛起，但市场规模有限，客户订单不足是硬伤或许对于歌尔股份来说，只能起到短期过渡的作用

苹果的诱惑

今天的歌尔股份虽然有点乱，但是在2010年进入水果连锁的时候也是受益匪浅资料显示，2009年，歌尔股份营收同比仅增长11.3%，净利润也处于下滑阶段2010年，歌尔股份拿到苹果订单后的第一年，营收和净利润均同比增长近200%2010年至2021年，歌尔股份营收增长29倍，净利润增长14倍

遗憾的是，水果链上的企业很难走出成功就是苹果，失败就是苹果的怪圈以前有深圳欧膜科技有限公司，现在有歌尔股份行业观察人士洪仕斌指出，不仅是水果链上下游，染上大客户依赖症的企业也有业绩隐忧虽然上市公司可以通过签订长期框架协议等手段来平衡大客户的风险，但不管最终手段是什么，关键是企业在产业链上是否有足够强的话语权

这一观点也被数据所证实iFixit网站数据显示，在一部苹果手机中，处理器，基带和射频芯片，摄像头模组，屏幕模组，内存芯片占成本的70%以上，这是绝对的大头，但在这些领域几乎都是美国，韩国，日本的供应商从毛利率来看，之前的歌尔股份并没有明显的优势2019—2021年期间，歌尔股份的毛利率分别为15.43%，16.03%，14.13%

企业想要摆脱对果链的依赖，当然要加大自身实力，构建技术护城河，增强话语权但在专家看来，做到这一点需要时间，另一方面也需要走出躺在水果链上赚钱的舒适圈由于水果链的强大吸引力，企业有没有突破自我的勇气至关重要

对于果链的诱惑，职业投资人程宇表示，制造业其实是靠技术研发驱动的，而苹果一直是其赛道中的王者，是靠技术驱动的，苹果对自身产业链的技术要求一直很高所以，成为苹果的供应商，就意味着其制造能力达到了行业领先水平

程宇认为，这种技术优势带来的经济效益是其他任何资源都无法替代的只要苹果继续技术驱动，其在行业内的供应商就会继续保持增长，在自己的细分领域占据技术和生产优势